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东北证券:修复空间较足 市场稳步上行

发布时间:2019-10-20 13:00:36 编辑:笔名

东北证券:修复空间较足 市场稳步上行 2019-01-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

本周观点概述:市场依然处于良性反弹的过程中,除上周三成交额扩张偏快外,其余交易日两市成交额均在3000亿附近,全周日均成交额温和上升至3270亿元左右,存量规模也继续回升,我们的博弈/存量指标预计升至0.31附近。元旦后周稍显犹豫的北上资金也再次出现大额买入,为市场提供了额外的增量。市场风险偏好还未上升至需要警惕的时刻,如融资资金仍以净偿还为主。按前期经验测算,反弹行情的关键时点可能出现在市场成交额超过4500亿后。

经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数上涨,收108.26;国内重要生产资料价格指数上涨,收94.54。移动平均短期无风险利率下跌,收2.45%。1年期AAA企业债信用利差与10年期AAA企业债信用利差同步下降。十大城市商品房移动平均成交面积减少;6大发电集团日均耗煤上涨。

政策面跟踪:逆周期的宏观调控政策有助于投资者对上市公司盈利预期趋稳,政策预期明朗之后会形成“经济下行加大=>逆周期政策力度增加=>市场预期趋稳”的良性反应。继元旦后周总理和央行的行动之后,上周国家发改委副主任表示,今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。预计在一季度各省市和部委制定全年经济工作计划的窗口期,类似的逆周期政策有可能接连出台。

资本市场跟踪:上周A股市场整体上涨,上证综指、深证成指与创业扳指分别上涨1.55%、上涨2.60%与上涨1.32%。行业方面,家用电器、电子与休闲服务位列涨幅前三,有色金属、非银金融与银行位列跌幅前三。

国际财经及资本市场跟踪:上周全球市场普遍上涨:美股方面,道指、纳指与标普500分别上涨2.40%、上涨3.45%与上涨2.54%;欧洲方面,富时100、德国DAX与法国CAC40分别上涨1.18%、上涨1.11%与上涨0.93%。

未来一周展望:中美贸易谈判之后人民币出现较大幅度的升值,显示谈判进展偏积极,外部环境继续改善。同时国内逆周期调节政策的预期不断升温,在一季度“经济数据真空期+政策密集期”的状态下,更加积极的国内政策一方面会稳定市场对于盈利的预期,另一方面资本市场在政策中的定位上提升后,市场估值上也有更大的修复空间。

从我们的市场数据来观察,目前正处于温和的市场扩张期,风险偏好上还有较足的修复空间,离4500亿成交额以上的中期拐点还有一定的距离。

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