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菜粕大跌豆菜粕價比繼續反彈

发布时间:2019-05-02 03:08:13 编辑:笔名

菜粕主力合約1709本日增倉下行,增倉61298手,較前一交易日收盤價下跌1.94%,收于2327元/噸。豆菜粕09價差436元/噸,價比1.1837,價比漲幅明顯。5月份美農報告后,美豆、國內粕類表現較為疲弱,但油籽種植期天氣的擔憂支持盤面,接近區間下沿單邊不宜過分看空,豆菜粕價差價比可謹慎看反彈。

UDSA报告的大库存一直没变,只是现在处于新作种植期

上周四美农报告公布,美豆的陈作调整涉及出口上调、国内压榨下调、期末库存略微下调。新作的份供需平衡表,趋势单产48,压榨和出口符合预期,期末库存略低于预期。全球大豆旧作平衡表的期末库存和库销比均较4月份报告更高,新作库存同比降低,全球大豆新作数字偏利多。

但是,美国大豆48的新作单产,市场其实不买账,美国目前天气较为正常,而且天气数据显示今年美国降雨极可能偏多,偏厄尔尼诺模式,若真如此,天气市炒作干旱的概率就并不高。天气良好,单产逐渐提高,供应带来的压力将逐步压制盘面。可是种植期天气仍是不可捉摸的,国内外的油料市场也是一直在大区间的震荡。经过这一波回调,国内粕类又在接近前期低点,种植期和长期盘面仍存在支持,不宜过分看空。

豆菜粕价比反弹,饲料添加比例已逐步变化

曾在4月26日的民心品种报告中提出,豆菜粕价比价差策略,报告中提到“从豆菜粕价比上看,豆粕已经初现性价比,或许替代消费正在慢,豆粕/菜粕比价已经跌至去年9月合约低点,价差截至本日收盘403元/吨,建议可逢低买豆粕空菜粕,价差看扩至600元/吨附近”。豆菜粕价比问题已体现在当前蛋白原料配方中,菜粕在水产料、鸭料中的配方均有下调,提货慢不仅反应在了月份供给宽松的豆粕上,同样体现在了需求旺季的菜粕上。豆菜粕价比反弹可期,但风险在于月份国内豆粕市场供大于求的格局基本成为共鸣,菜粕09合约又是需求旺季合约,豆菜粕价比或价差的反弹空间受到限制。美豆种植期,天气仍给市场以想象空间。在价涨有卖压,价跌有天气升水的情况下,豆菜粕价比或价差空间不能期待太大,目前看豆菜粕价比接近1.22附近或价差达到550附近(目标位置已下调),将很难再突破。

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