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山西证券涨价曲难停周期舞不歇

发布时间:2019-08-15 16:22:25 编辑:笔名

山西证券:涨价曲难停 周期舞不歇 2017-08-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点上周市场风险偏好明显改善,对于周期板块的青睐十分明显。自推荐以来,周期板块整体涨幅已经接近30%。我们认为周期板块的行情并未结束。

供给端:

在国家定调深化供给侧改革与环保压力下,周期品产能难有大幅反弹。目前受供给侧改革与环保压力的板块为:分散染料、电解铝、钢铁、PVC。

需求端:

随着多项经济数据转好,下半年经济表现可能强于预期。本月,全国PMI51.4,环比值-0.3,同比值1.5长期趋势在上升通道。

货币政策:

下半年货币政策大概率难再收缩,因此周期板块的独角戏还将继续唱下去。

制约因素:

周期板块的制约因素是通胀。目前下游养殖业价格也在稳步提升,毛猪价格连续微涨。我们预期7月CPI将达到1.7%左右的水平。我们认为投资者需要紧密关注猪价,当猪飞起来的时候,周期的音乐将戛然而止。目前来看CPI数据距离管理层的底线还比较远,“涨价”品种行情仍可持续。

对于周期板块,我们认为未来的行情主要将分为两步:

1.低估值个股估值将首先被抬升。2.周期板块因剩者为王的逻辑估值水平整体上移。

建议关注以下板块:

处于步的板块包括钢铁、分散染料、PVC、农药、纯碱、石油焦、造纸板块,率先进入第二阶段的电解铝、稀土板块。

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