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煤炭石油:继续推荐国改主题 荐6股

发布时间:2019-12-05 05:13:50 编辑:笔名

煤炭石油:继续推荐国改主题 荐6股 2015-07-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周观点动力煤:日耗提升,补库结束,港口供需弱均衡,今夏供需以去港口库存为主。

本周六大电厂平均日耗6 .27万吨,环比上升5.17万吨,库存1296.40万吨,环比下降 4.80万吨,降幅2.61%。本周南方降雨量见小,日耗提升,电厂前期补库结束,沿海供需整体平稳。本周4港日均吞吐量101.2万吨,环比微降 .1万吨,日均调入量102万吨,环比下降 . 万吨,四港库存环比上升0. %至1519. 万吨,港口供需与煤价基本平稳。七月夏储行情结束后沿海需求将由前期补库驱动转为耗煤驱动,但6月宽松供需面助电厂从容将库存补至合理水平,料对季节性波动产生较大平抑作用,如果日耗提升正常,整体供需面将以港口去库为主,价格当进一步夯实阶段性底部,但上涨动力依然不强,经济下行压力和天气仍是近期不稳定的因素。

炼焦煤:钢坯周末大跌,钢厂加大减产力度已是离玄之箭,炼焦煤重回弱势风险正在累积。本周社会钢材库存环比上升0. 4%,已是连续第三周反季节性上升,供需失衡仍未缓解,本周Myspic指数环比下跌2.71%,周末钢坯大跌70元。本周矿价跌幅较大,但在钢价依旧弱势,钢厂盈利开工难掩弱势,16 家钢厂盈利面环比下降6.1 个百分点至7. 6%,开工率环比下降1.86个百分点至82. 9%,降幅继续放大,钢厂7月加大减产力度已是离玄之箭。本周焦化厂开工率降幅较大,下游疲弱向上传导顺畅,在近期下游炼焦煤库存低位震荡的情况下,炼焦煤供需逐步宽松,本周山西部分产地煤价已有松动。矿石近期由强转弱显示上游供给短期影响终难敌过需求,炼焦煤下跌风险正在累积。

投资建议政策利好不断,板块反弹有望,相对收益重点关注国改。本周煤炭行业指数下跌22.46%,跑输万得全A指数4.74个百分点。1.我们认为2014年7月至今煤炭板块上涨完全建立在牛市基础之上,近期煤炭板块随大盘表现弱势不难理解;2.近期大盘跌幅较大跌速较快,周末救市政策出台力度加大,当前板块估值仍有相对优势,板块料于大盘反弹中取得相对收益; .当前基本面重回弱势,国改主题性机会将是接下来关键,因煤炭板块国企占比高达90%,可能由此带来板块性机会,推荐中煤能源、露天煤业、平庄能源、中国神华等央企控股公司以及兖州煤业等地方国企,推荐低估值标的新奥股份。

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